Qu'est-ce qu'un « shutdown » du gouvernement américain ?

Un « shutdown » du gouvernement américain se produit lorsque les pouvoirs législatif et exécutif ne parviennent pas à s'entendre sur les lois de financement des opérations gouvernementales pour le prochain exercice budgétaire. Si aucun accord n'est trouvé avant la date limite, le gouvernement doit « fermer » les services non essentiels, ce qui inclut la mise en congé sans solde de centaines de milliers d'employés fédéraux. Les services essentiels comme la sécurité nationale, le contrôle du trafic aérien et les forces de l'ordre continuent de fonctionner.

Pourquoi les marchés mondiaux s'intéressent-ils autant à la politique américaine ?

L'économie américaine est la plus grande du monde et un moteur principal de la croissance mondiale. Le dollar américain est la principale monnaie de réserve mondiale, ce qui signifie qu'il est utilisé dans la majorité des transactions commerciales et financières internationales. De plus, les bons du Trésor américain sont considérés comme l'un des investissements les plus sûrs au monde. Toute instabilité politique menaçant l'économie américaine ou sa capacité à rembourser ses dettes peut déclencher une volatilité financière généralisée, affectant les investisseurs, les entreprises et les gouvernements du monde entier.

Quels actifs performent généralement bien lorsqu'un « shutdown » est évité ?

Lorsqu'un « shutdown » est évité, un sentiment d'appétit pour le risque (« risk-on ») prévaut sur les marchés. Les actifs qui ont tendance à bien performer incluent les actions, en particulier dans les secteurs fortement exposés aux dépenses publiques comme la défense et les services informatiques. Le dollar américain a également tendance à se renforcer, car la confiance dans l'économie américaine est restaurée. Inversement, les actifs refuges comme l'or, l'argent et les obligations d'État (comme les bons du Trésor américain) peuvent voir leurs prix baisser, car les investisseurs ressentent moins le besoin de se protéger contre le risque.

Comment un « shutdown » affecte-t-il une personne moyenne en dehors des États-Unis ?

Les effets peuvent être à la fois directs et indirects. Directement, les voyageurs internationaux peuvent subir des retards dans les aéroports américains en raison du manque de personnel à la douane et dans les agences de sécurité des transports. Les services de visas et de passeports peuvent également être retardés. Indirectement, un ralentissement économique américain causé par un « shutdown » prolongé peut réduire la demande américaine pour les produits d'autres pays, ce qui peut avoir un impact sur l'emploi dans les industries manufacturières et d'exportation à l'étranger. Cela peut aussi provoquer une volatilité sur les marchés financiers mondiaux, affectant les portefeuilles d'investissement internationaux et les fonds de pension.

Le risque d'un « shutdown » a-t-il complètement disparu ?

Non. La loi adoptée est souvent une mesure de financement à court terme, connue sous le nom de résolution continue (« continuing resolution »), qui repousse l'échéance de quelques semaines ou de quelques mois. Cela signifie que les désaccords politiques et budgétaires sous-jacents ne sont pas résolus, et le risque d'une nouvelle confrontation sur le « shutdown » peut réapparaître à l'approche de la nouvelle date limite. Les marchés et les investisseurs doivent rester vigilants et surveiller le paysage politique à Washington pour déceler des signes de conflits futurs.

Rallye des Marchés Mondiaux : L'impact de l'évitement du shutdown américain

Marc-Antoine LebrunRédacteur en chef

Mis à jour le: 12/11/2025 23:04:05

Les marchés mondiaux rebondissent alors que le soulagement lié au shutdown américain apaise les échanges nocturnes

Les marchés financiers mondiaux ont traversé une vague d'incertitude alors que le gouvernement des États-Unis était au bord d'un « shutdown » (paralysie administrative), avant de pousser un soupir de soulagement collectif lorsqu'une résolution de dernière minute a été trouvée. Le fait d'avoir évité cette paralysie a immédiatement envoyé des ondes positives sur les marchés nocturnes, des bourses asiatiques aux indices européens, soulignant l'impact profond de la politique budgétaire américaine sur la stabilité économique mondiale. Ce rallye de soulagement met en lumière non seulement l'interconnexion des économies mondiales, mais aussi le poids considérable que les investisseurs accordent à la stabilité politique de la première économie mondiale. Lorsque le gouvernement américain assure la continuité de ses services, il restaure un niveau de confiance essentiel, permettant aux marchés de se détourner du risque politique pour se concentrer sur les fondamentaux économiques.

Au bord de l'incertitude : ce qu'un shutdown américain signifie pour le reste du monde

Un « shutdown » du gouvernement américain, bien que techniquement un problème intérieur, jette une ombre portée sur l'économie mondiale. Il survient lorsque le Congrès ne parvient pas à adopter les lois de financement, forçant les agences fédérales à suspendre leurs opérations non essentielles. Pour les investisseurs internationaux et les gouvernements étrangers, cela signale une impasse politique et une instabilité, soulevant des doutes sur la capacité des États-Unis à honorer leurs obligations financières et à diriger la scène économique mondiale.

Les principaux canaux d'impact mondial incluent :

Confiance des investisseurs : Un « shutdown » érode la confiance dans les actifs américains, y compris les bons du Trésor, considérés comme le socle du système financier mondial. Cela peut entraîner une fuite vers les valeurs refuges, provoquant de la volatilité sur les marchés des changes et obligataires du monde entier.
Ralentissement économique : Chaque semaine de « shutdown » ampute la croissance du PIB américain de plusieurs points. Comme les États-Unis sont un consommateur massif de biens et services mondiaux, un ralentissement de leur économie réduit la demande, ce qui affecte les nations exportatrices, de la Chine à l'Allemagne.
Retard des données économiques : Les rapports économiques clés d'agences comme le Bureau of Labor Statistics sont retardés. Les investisseurs mondiaux comptent sur ces données pour prendre des décisions éclairées, et leur absence crée un vide d'information, entraînant une fébrilité des marchés.

Un soupir de soulagement collectif : la réaction immédiate des marchés

Dès que la nouvelle de l'évitement du « shutdown » a été annoncée, les marchés financiers ont réagi par un rebond rapide et décisif. Cette réaction ne s'est pas limitée à Wall Street ; ce fut un phénomène mondial qui a démontré la nature interconnectée de la finance moderne.

La flambée des marchés actions

De manière générale, les indices boursiers ont progressé.

Marchés américains : Les contrats à terme sur le Dow Jones Industrial Average, le S&P 500 et le Nasdaq indiquaient tous une ouverture en forte hausse.
Marchés asiatiques : Le Nikkei 225 japonais, l'indice Hang Seng de Hong Kong et le KOSPI sud-coréen ont tous enregistré des gains significatifs au moment de l'annonce pendant leurs heures de cotation.
Marchés européens : Le sentiment positif s'est propagé aux marchés européens, le FTSE 100 à Londres, le DAX à Francfort et le CAC 40 à Paris ouvrant tous en hausse.

Réaction des devises et des matières premières

Le dollar américain, qui s'affaiblit souvent dans l'incertitude d'un « shutdown » potentiel, s'est renforcé face à un panier de devises majeures. Cela reflète un regain de confiance dans la stabilité de l'économie américaine. Le pétrole et d'autres matières premières ont également vu leurs prix augmenter, portés par les prévisions d'une demande stable provenant d'une économie américaine pleinement opérationnelle.

Points clés à retenir pour les investisseurs

Lorsqu’un « shutdown » du gouvernement américain est évité, le sentiment du marché passe généralement d’une aversion au risque (« risk-off ») à un appétit pour le risque (« risk-on »). Les investisseurs ont tendance à délaisser les actifs refuges comme l’or et les obligations d’État pour se tourner vers les actions et autres actifs axés sur la croissance. Cette période présente souvent des opportunités à court terme dans des secteurs très sensibles aux dépenses publiques et à la stabilité économique.

Impacts sectoriels : toutes les industries ne sont pas égales

Alors que le marché dans son ensemble se réjouit, certains secteurs ressentent le soulagement plus intensément que d'autres. Une paralysie administrative menace directement les industries fortement exposées aux contrats et aux activités du gouvernement fédéral. Lorsque cette menace est écartée, leurs actions mènent souvent la reprise.

Secteur	Impact d'une menace de shutdown	Moteurs du rallye de soulagement
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Défense et aérospatiale	Risque de retards de paiement, de gel des contrats et d'arrêts de travail.	Reprise du traitement normal des contrats et des paiements du ministère de la Défense.
Services informatiques et gouvernementaux	Arrêt des projets et services non essentiels pour les agences fédérales.	Reprise des dépenses pour les mises à niveau technologiques et les services de conseil.
Santé	Incertitude concernant le financement d'organismes de réglementation comme la FDA et les subventions de recherche.	Stabilité des processus réglementaires et financement constant des programmes de santé fédéraux.
Services financiers	Volatilité générale du marché et retards potentiels dans les introductions en bourse (IPO) ou les approbations réglementaires de la SEC.	Stabilité accrue du marché et retour à des délais réglementaires normaux.

L'effet d'entraînement : comment le soulagement lié au shutdown renforce la confiance internationale

Le fait d'éviter un « shutdown » du gouvernement américain ne se contente pas de stimuler les chiffres du marché à court terme ; il restaure la confiance dans le rôle des États-Unis en tant que partenaire économique stable. Pour les entreprises internationales, cela signifie que leurs opérations aux États-Unis ne seront pas entravées par des employés fédéraux mis en congé sans solde ou par la fermeture d'agences. Pour les investisseurs étrangers, cela réaffirme le statut de valeur refuge du marché des bons du Trésor américain et réduit le risque perçu d'un défaut de paiement des États-Unis, aussi faible soit-il. Ce regain de confiance encourage les investissements directs étrangers (IDE) et contribue à maintenir le bon fonctionnement des chaînes d'approvisionnement mondiales qui dépendent des ports, des douanes et des organismes de réglementation américains.

Le danger de la complaisance

Alors que les marchés célèbrent la résolution immédiate, la nature récurrente de ces impasses budgétaires (« fiscal cliffs ») représente un risque à long terme. Le fait de frôler la paralysie à répétition peut éroder progressivement la confiance internationale dans le système politique américain. Les investisseurs et les décideurs mondiaux pourraient commencer à se prémunir contre cette volatilité politique, ce qui pourrait diminuer la domination du dollar américain et augmenter les coûts d’emprunt pour le gouvernement américain à long terme.

Perspectives : opportunités et risques persistants

La crise immédiate étant évitée, l'attention du marché se tournera de nouveau vers les indicateurs économiques fondamentaux : l'inflation, les décisions de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt et les résultats des entreprises. Le rallye de soulagement offre une toile de fond positive, mais les divisions politiques sous-jacentes à Washington qui ont conduit à l'impasse demeurent. Les investisseurs surveilleront de près les signes d'un nouveau conflit budgétaire à l'approche des prochaines échéances. Le principal enseignement est que, bien que la menace immédiate soit passée, le potentiel de volatilité des marchés d'origine politique reste un facteur important dans le paysage de l'investissement.